手套需求、价格大幅下滑，“手套茅”英科医疗(300677.SZ)净利润下滑超九成。

1月30日晚，英科医疗发布2022年业绩预告，公司预计期内实现归属于上市公司股东的净利润5亿元-6.5亿元，同比下降超90%。

英科医疗主营业务涵盖个人防护、康复护理、其他产品三大板块，主要产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等多种类型的护理产品。

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2020年疫情爆发后，英科医疗股价快速上行，并于2021年1月触及159.37元/股的新高。但随着防疫产品供需平衡，公司股价震荡下行，最新股价较高点已跌去约85%。

2022年内，行业内出现新进入者且原有友商扩张产能，新型冠状病毒疫情基本得到控制，且市场还在持续消化前期形成的库存，整体市场供需关系出现阶段性供过于求。

从销售端来看，竞争加剧、汇率波动都对英科医疗盈利产生影响。行业友商及新进入者竞争激烈，导致公司手套产品售价较2021年高点大幅下降，使得公司报告期内销售收入和毛利率均有所降低。

英科医疗主要销售收入来源于海外，且来自海外的收入主要以美元为结算货币，汇率波动将影响公司的汇兑损益，也将直接影响公司出口产品的销售定价，汇率波动对公司整体经营业绩产生较大影响。2022年前三季度，人民币贬值对公司整体经营业绩带来了正向影响；第四季度，尤其是12月，人民币升值对公司整体经营业绩产生较大不利影响。

此外，2021年12月1日起美国恢复了丁腈手套的额外关税征收(如丁腈医疗级手套关税为7.5%)，对英科医疗产品出口美国市场造成一定影响。

从生产端来看，疫情后英科医疗大扩产，但产品供过于求后不得不对多个项目进行暂缓、终止。

2022年12月19日，英科医疗公告称，公司决定调整战略，与沂源县人民政府友好协商，签订《投资协议书之解除协议》，拟终止年产50亿只TPE手套和50亿只CPE手套项目。这两个项目投资总金额为1.2亿美元，约合人民币8.37亿元。

2022年英科医疗已有多个手套项目被终止。

2022年6月13日英科医疗公告称，终止临湘市年产400亿只(4000万箱)高端医用手套项目和城陵矶新港区北片区(临湘工业园)热电联产项目。该项目总投资40亿元。

2022年10月28日英科医疗公告称，终止在夏邑县设立全资子公司实施年产131亿只(1310万箱)PVC高端医用手套项目。该项目总投资6.6亿元。

英科医疗还有投入不高的在建项目，不排除未来终止、缩减、延期项目建设的可能性。半年报显示，公司还有以下项目建设进度较慢：

山东英科公司年产500亿只高端医用手套项目，已累计投入3.81亿元，项目建设进度为28%；

安庆英科公司年产400亿只(4000万箱)高端医用手套项目，已累计投入3.02亿元，项目建设进度为7%。

值得一提的是，大扩产也让英科医疗成本增加。疫情期间公司进行了大规模扩产，生产线设备及厂房等固定资产大幅增加，土地使用权等无形资产增加，固定资产折旧及无形资产摊销对营业利润产生一定负面影响。

大扩产叠加终端需求下降，让英科医疗有大量的库存积压。

从库存端来看，英科医疗还有存货未能消化。截至2022年三季度末，公司存货为8.90亿元。

1月31日早盘，英科医疗低开后震荡上行，收盘涨1.84%。